વ્યાપાર વ્યવસાય:યુએસ રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા બુધવારે ભારત પર લાદવામાં આવેલા ટેરિફના આંચકાએ સેન્ટ્રલ બેંકના વ્યાજ દર પર એક પ્રશ્નાર્થ ચિન્હ મૂક્યો છે, કારણ કે કેટલાક અર્થશાસ્ત્રીઓ દરોમાં છૂટછાટના દરની અપેક્ષા રાખે છે.
ટ્રમ્પની ઘોષણા પૂર્વે, મોટાભાગના અર્થશાસ્ત્રીઓને જૂનની નીતિની બેઠકમાં રાજ્યપાલના સાવધ વલણ પછી દરોમાં કોઈ ફેરફાર થવાની અપેક્ષા રાખવામાં આવી હતી. બ્લૂમબર્ગ દ્વારા સર્વેક્ષણ કરાયેલા 35 માંથી 23 અર્થશાસ્ત્રીઓ હજી પણ અપેક્ષા રાખે છે કે આ અઠવાડિયે રિઝર્વ બેંક India ફ ઇન્ડિયા તેના દરો સ્થિર રાખશે, પરંતુ કેટલીક બેંકોએ તાજેતરમાં તેમની આગાહી બદલી છે.
સ્ટેટ બેન્ક India ફ ઇન્ડિયા લિમિટેડના સૌમ્યા કાંતિ ઘોષ, જે એકમાત્ર અર્થશાસ્ત્રી છે, જે આરબીઆઈ દ્વારા અણધારી રીતે rates ંચા દરોના દરની યોગ્ય આગાહી કરનાર એકમાત્ર અર્થશાસ્ત્રી છે, અને Australia સ્ટ્રેલિયા અને ન્યુઝીલેન્ડ બેંકિંગ જૂથના સહનશક્તિ નિમ નિમ, એશિયાની ત્રીજી સૌથી મોટી અર્થવ્યવસ્થાને બચાવવા માટે વ્યાજ દરોમાં ચોથા પોઇન્ટનો અંદાજ લગાવે છે.
આરબીઆઇએ ફેબ્રુઆરીથી બેંચમાર્ક નવીનીકરણ દરને 100 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટાડીને 5.5% કર્યો છે, જેમાં જૂનમાં અણધારી રીતે મોટા કટનો સમાવેશ થાય છે. ત્યારથી ફુગાવો છ વર્ષથી વધુના નીચા સ્તરે આવ્યો છે, જ્યારે ટ્રમ્પે ભારત પર 25% ટેરિફ રેટ લાદ્યો છે અને વધારાના દંડની ધમકી આપી છે, જે વિકાસની સંભાવનાને કલંકિત કરે છે.
ગયા મહિને ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ કહ્યું હતું કે વધુ કટનો અવકાશ છે, જોકે આરામની સીમા હજી વધારે છે. સેન્ટ્રલ બેંક પણ તેના “તટસ્થ” નીતિ વલણ જાળવવાની અપેક્ષા રાખે છે, જે વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે દરોને થોડી રાહત આપશે.
એસબીઆઈના ઘોષે કહ્યું કે હમણાં દરોમાં દરો અટકાવવા માટે કોઈ અર્થ નથી “કારણ કે આ નાણાકીય વર્ષમાં આરબીઆઈના 4% લક્ષ્યાંક અને આવતા વર્ષના સ્તરની આસપાસ ફુગાવો 4% ની નીચે રહેશે. તેમણે કહ્યું હતું કે એકલ રકમ કાપ ઉત્સવની મોસમમાં ખર્ચ વધારવામાં અને ઉત્સવની મોસમમાં ક્રેડિટ વધારાને પ્રોત્સાહન આપશે.
જો કે, ઘોષે કહ્યું કે રેપો રેટ ઘટીને 5.25%થઈ ગયા પછી સેન્ટ્રલ બેંકે બંધ થવું જોઈએ. 2020 માં ફેબ્રુઆરીના રોગચાળા પહેલા રેપો રેટ 5.15% હતો, તે સમયે સૌથી ઓછો દર. તેમણે કહ્યું કે રોગચાળા દરમિયાન, આરબીઆઈએ મુખ્ય વ્યાજ દરને 4% કરી દીધો હતો, પરંતુ “નીચા દર” ના માત્ર 5.15% સામાન્ય સમય માટે જ રહેવું જોઈએ.
બાર્કલેઝ બેંક પીએલસીની વિશ્વાસ ગુડવાણી જેવા અન્ય અર્થશાસ્ત્રીઓએ કહ્યું કે વધુ નાણાકીય છૂટછાટનો કેસ “હજી સુધી આકર્ષક નથી.” તેમણે ગ્રાહકોને લખેલી એક નોંધમાં લખ્યું છે કે, આરબીઆઈની બેંક લોન દરો અને યુ.એસ. સાથે વેપારની વાટાઘાટો અંગેની અગાઉની કપાત હજી ચાલુ છે, આરબીઆઈ આ નીતિની રાહ જોવાનું પસંદ કરશે અને આ ઘટનાઓને ઘટાડશે, જે પરિસ્થિતિને નિયંત્રણમાં રાખે છે, “તેમણે ગ્રાહકોને લખેલી એક નોંધમાં લખ્યું છે.
વિશ્લેષકોએ જણાવ્યું હતું કે યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વને સ્થિર રાખીને અને રૂપિયા પર વધારાના દબાણને કારણે ભારત જેવા ઉભરતા બજારો માટે નીતિમાં વધુ રાહત આપવા માટે કોઈ નોંધપાત્ર પ્રોત્સાહન નથી.
જ્યારે મલ્હોત્રાએ સવારે 10 વાગ્યે મુંબઇમાં ટેલિવિઝન સરનામાંમાં વ્યાજ દરના નિર્ણયની ઘોષણા કરી, ત્યારે બજારનું નિરીક્ષણ કરનારાઓની નજર આ બાબતો પર રહેશે:
ફુગાવો અને વિકાસ
જૂનમાં ભારતનું મુખ્ય ફુગાવો ઘટીને 2.1% થઈ ગયું છે, જે સતત પાંચ મહિનાથી આરબીઆઈના લક્ષ્યાંક કરતા ઓછું રહ્યું છે. સારા ચોમાસા અને વાવણીમાં પ્રોત્સાહક પ્રગતિ સાથે, એપ્રિલથી શરૂ થયેલા વર્તમાન નાણાકીય વર્ષમાં આરબીઆઈના 3.7% ના અંદાજ કરતા કિંમતો ઓછી હશે.
બીજી બાજુ, ભારત ઉપર ટ્રમ્પના ટેરિફ – જે વિયેટનામ અને ઇન્ડોનેશિયા જેવા એશિયન હરીફો કરતા વધુ છે – વૃદ્ધિ દરને 30 બેસિસ પોઇન્ટ સુધી ઘટાડી શકે છે. વિશ્લેષકો ભવિષ્યની નીતિ દિશાઓનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે વિકાસ અને ફુગાવા પર અમેરિકન ટેરિફના પ્રભાવના આરબીઆઈ આકારણીની નજીકથી નિરીક્ષણ કરશે.
ગોલ્ડમ Sach ન સ s શ ગ્રુપના અર્થશાસ્ત્રી, ઇકોનોમિસ્ટ શાંતનુ સેનગુપ્તાએ જણાવ્યું હતું કે આરબીઆઈ કદાચ “ફુગાવા અને વિકાસની આગાહીને ઘટાડશે અને નાણાકીય નીતિ પ્રસારણમાં સહાય માટે નરમ વલણ પ્રદાન કરશે.” તેમણે નાણાકીય વર્ષ માટે ફુગાવાના દર 3% હોવાનો અંદાજ લગાવ્યો છે.
તરલતા ઉપાય
બોન્ડ વેપારીઓ તાજેતરના રોકડ ઉપાડ વિશે સેન્ટ્રલ બેંક પાસેથી વધુ સ્પષ્ટતાની અપેક્ષા રાખશે, જે સરપ્લસ લિક્વિડિટીના સ્તરે તે યોગ્ય માને છે. તેઓ એવી પણ અપેક્ષા રાખે છે કે આરબીઆઈએ તેના દરના નિર્ણયો અસરકારક રીતે વ્યાપક અર્થતંત્રમાં લાગુ કરવામાં આવે છે તેની ખાતરી કરવા માટે એક અપડેટ લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ સ્ટ્રક્ચર ઇશ્યૂ કરે છે.
જૂનમાં સીઆરઆર કાપ્યા પછી ટૂંકા ગાળાની રોકડ ઉપાડવાનો આરબીઆઈનો નિર્ણય વેપારીઓને મૂંઝવણમાં મૂકે છે. જલદી દર રાતોરાત નીતિ દરથી ઉપર પહોંચ્યા, સેન્ટ્રલ બેંકને ટૂંકા ગાળાના પ્રવાહિતા રેડવાની ફરજ પડી.
હાલમાં, બેંકિંગ સિસ્ટમમાં વધારાની પ્રવાહિતા 3.3 ટ્રિલિયન રૂપિયા છે. સપ્ટેમ્બરથી શરૂ થતાં તબક્કામાં સીઆરઆર કટ કાપવાની અસરકારક સાથે, 2.5 ટ્રિલિયન રૂપિયા ઉમેરવાની અપેક્ષા છે.
બ bondન્ડ અને રૂપિયા
બેન્ક India ફ ઇન્ડિયા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ મેનેજર્સ પ્રાઈવેટ લિમિટેડના જણાવ્યા અનુસાર, વ્યાજ દર સ્વેપ સૂચવે છે કે આરબીઆઈ ઓગસ્ટમાં દર સ્થિર રાખશે, અને October ક્ટોબરમાં એક બીજા પોઇન્ટ્સને કપાત કરવાની થોડી સંભાવના છે.
પે firm ીના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર આલોકસિંહે જણાવ્યું હતું કે, “જો ફુગાવાને નરમ પડે છે – ખાસ કરીને મુખ્ય ફુગાવામાં – તો ઉપજ નરમ થઈ શકે છે, ખાસ કરીને વળાંકના મધ્યમ અને લાંબા ગાળાના ભાગોમાં.” તેમણે વધુમાં કહ્યું, “તેનાથી વિપરિત, કોઈપણ આક્રમક અણધારી અથવા બાહ્ય આંચકો ઉપજમાં વધારો કરી શકે છે.”
