Ind-Ra એ રેટિંગ પર પહોંચવા માટે APL (મર્જ કરેલ એન્ટિટી) અને તેની સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપનીઓ, એટલે કે અદાણી પાવર (ઝારખંડ) લિમિટેડ (APJL) અને મહાન એનર્જી લિમિટેડ (MEL) નો એકીકૃત દૃષ્ટિકોણ લીધો છે.
અપગ્રેડ લોહારા કોલ બ્લોકના સંબંધમાં મુખ્ય નિયમનકારી મુદ્દાઓના ઉકેલની શરૂઆત, અગાઉના ઓર્ડર માટે નિયમનકારી દાવાની પ્રાપ્તિ, મુંદ્રા પ્લાન્ટમાં હરિયાણા PPA માટે પૂરક પાવર પરચેઝ એગ્રીમેન્ટ (PPA) પર હસ્તાક્ષર કરે છે. ગોડ્ડા પ્લાન્ટનું વાણિજ્યિક સંચાલન, અને વેપારી અને PPA બંને ક્ષમતાઓ માટે પર્યાપ્ત કોલસાની ઉપલબ્ધતા, જેના પરિણામે તંદુરસ્ત પ્લાન્ટ લોડ ફેક્ટર (PLF) થાય છે. ભૂતકાળના નિયમનકારી દાવાઓની અનુભૂતિ અને દેવાદારની વસૂલાતને પરિણામે APLના ઋણમાં 9MFY24માં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો.
Ind-Ra માને છે કે APL રૂ. 130 બિલિયનનું ટકાઉ EBITDA જનરેટ કરવાનું ચાલુ રાખી શકે છે. લગભગ 3GW ની ખુલ્લી ક્ષમતા સાથે પણ, કંપની લગભગ INR8-10 મિલિયન/MW નું તંદુરસ્ત EBITDA જનરેટ કરે તેવી શક્યતા છે, પ્લાન્ટના પિટહેડ સ્થાનોને જોતાં. APL હવે 15.2GW ની ઓપરેટિંગ ક્ષમતા સાથે દેશની સૌથી મોટી સ્વતંત્ર વીજ ઉત્પાદક કંપની છે, જેમાંથી 81% લાંબા ગાળાના/મધ્યમ ગાળાના PPA પર જોડાયેલ છે. FY23 અને 1HFY24 દરમિયાન, APL ને માર્ચ અને એપ્રિલ 2023 માં સુપ્રીમ કોર્ટના આદેશ દ્વારા કેસોના અનુકૂળ નિરાકરણને પગલે ભૂતકાળના દાવાઓમાં નોંધપાત્ર પ્રમાણમાં નિયમનકારી લેણાં મળ્યા હતા, જેનો ઉપયોગ કાયમી અને INR 125.6 બિલિયન અને તેથી વધુ માટે કરવામાં આવ્યો હતો. સંબંધિત પક્ષ હતો. લોન ચૂકવવા માટે. 9MFY24માં INR29.3 બિલિયનની લોન પૂર્વચુકવણી.
પરિણામે, APLનું ગ્રોસ લિવરેજ 2.5x-3.0x ની નીચે રહેવાની શક્યતા છે, જે Ind-Ra ની અગાઉની અપેક્ષા કરતાં વધુ સારી છે. કંપની સમગ્ર ઋણને પુનઃધિરાણ કરવા અને એસેટ લેવલ ફાઇનાન્સિંગથી કોર્પોરેટ લેવલ ફાઇનાન્સિંગ તરફ આગળ વધવા માટે પણ વિચારી રહી છે, જેથી સામૂહિક રોકડ પ્રવાહનો વધુ સારી રીતે ઉપયોગ કરી શકાય.
જો કે, રેટિંગ મહાન ફેઝ II (1.6GW) ખાતે ચાલુ મૂડીપક્ષ, પ્લાન્ટ્સમાં આગામી ફ્લુ ગેસ ડિસલ્ફ્યુરાઇઝેશન (FGD) કેપેક્સ, બાંગ્લાદેશ સરકાર તરફથી ગોડ્ડા પ્લાન્ટમાં પ્રાપ્તિપાત્ર મુદ્દાઓ અને કંપનીના રૂ.ના આયોજિત સંપાદન દ્વારા મર્યાદિત છે. થર્મલ પોર્ટફોલિયો વધારવા માટે અસ્કયામતો, જે લીવરેજને નકારાત્મક અસર કરી શકે છે. Ind-Ra જૂથ સામે ચાલી રહેલા કેસોની અસર અને જૂથની નાણાકીય સુગમતાને નબળી પાડી શકે તેવા કોઈપણ પ્રતિકૂળ પરિણામની અસર પર પણ દેખરેખ રાખવાનું ચાલુ રાખશે. વધુમાં, એજન્સી સતત ધોરણે જૂથની કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ પ્રેક્ટિસ અને એજન્સીના ખુલાસાઓનું નિરીક્ષણ કરવાનું ચાલુ રાખશે.