ડૉલર સામે ભારતીય રૂપિયો તેની સર્વકાલીન નીચી સપાટીની નજીક જઈ રહ્યો છે. આનાથી નિકાસકારોને ફાયદો થાય છે જ્યારે આયાત મોંઘી થાય છે. આવી સ્થિતિમાં, એ જોવાનું રસપ્રદ રહેશે કે ભારતીય રૂપિયો હાલમાં કેમ નરમ છે, તેની અર્થવ્યવસ્થા પર શું અસર પડે છે અને આરબીઆઈ રૂપિયાનું મૂલ્ય જાળવી રાખવા માટે શું પગલાં લઈ રહી છે:
એપ્રિલમાં ડોલર સામે ભારતીય રૂપિયો ઐતિહાસિક નીચી સપાટીએ પહોંચ્યો હતો
16 એપ્રિલ, 2024ના રોજ ભારતીય રૂપિયો ડોલર સામે 83.53ની નીચી સપાટીએ પહોંચ્યો હતો. તે ઈન્ટ્રાડે 83.57ની નીચી સપાટીએ પણ પહોંચ્યો હતો. જોકે, ત્યારબાદ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયાએ દરમિયાનગીરી કરીને રૂપિયાના ઘટાડાને અટકાવ્યો હતો. જો કે રૂપિયો આટલા નીચા સ્તરે ગયો છે, પરંતુ સત્ય એ છે કે 16 એપ્રિલે એશિયન કરન્સી સામે રૂપિયાએ સારું પ્રદર્શન કર્યું હતું. રૂપિયામાં 0.10 ટકાના ઘટાડા સાથે ઈન્ડોનેશિયાનો રુપિયા 2 ટકા, તાઈવાનનો ડોલર 0.34 ટકા, દક્ષિણ કોરિયાનો વોન 0.76 ટકા, થાઈલેન્ડનો બાહત 0.21 ટકા, જાપાનનો યેન 0.8 ટકા અને ચીનનો 8 ટકાનો ઘટાડો થયો છે નો ઘટાડો હતો. જો કે, મધ્યમ ગાળાના પરિપ્રેક્ષ્યમાં, ભારતીય રૂપિયામાં છેલ્લા બે વર્ષમાં 9 ટકાનો ઘટાડો થયો છે, જે લાંબા ગાળાના વલણની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર વધારો છે. ડોલર સામે રૂપિયાનું મૂલ્ય એપ્રિલ 2022માં 76.11 હતું, જે એપ્રિલ 2024માં વધીને 83.5 થયું છે.
જેમ જેમ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વધે છે તેમ, રૂપિયાનું મૂલ્ય ઘટે છે
હાલમાં વિશ્વમાં ત્રણ જગ્યાએ યુદ્ધ જેવી સ્થિતિ છે. રશિયા અને યુક્રેન વચ્ચે એક વર્ષથી વધુ સમયથી યુદ્ધ ચાલી રહ્યું છે. જે બાદ ઈઝરાયેલ અને પેલેસ્ટાઈન વચ્ચે યુદ્ધ શરૂ થયું અને હવે ઈરાન અને ઈઝરાયેલ વચ્ચે યુદ્ધ જેવી સ્થિતિ સર્જાઈ છે. આ પરિસ્થિતિમાંથી ઉદ્ભવતા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવની સીધી પ્રતિકૂળ અસર રોકાણકારો અને રોકાણના પ્રવાહ પર પડે છે. આવી સ્થિતિમાં, રોકાણકારો સુરક્ષિત વિકલ્પોમાં રોકાણ કરે છે અને ઇક્વિટી જેવી જોખમી અસ્કયામતોમાંથી નાણાં ઉપાડે છે. આમ વિદેશી રોકાણ પાછું ખેંચવાની સ્પષ્ટપણે રૂપિયાના મૂલ્ય પર અસર પડે છે. આ યુદ્ધને કારણે સમગ્ર વિશ્વની સપ્લાય ચેઈન ખોરવાઈ જવાનો ભય છે. જો આમ થાય તો વિવિધ ચીજવસ્તુઓના ભાવ વધી શકે છે. જો ભાવ વધે છે, તો મોંઘવારી દર પણ વધે છે. જો ફુગાવો વધે છે, તો યુએસ ફેડ દ્વારા રેટ કટની સંભાવનાઓ હવે અંધકારમય છે અને તેમાં વિલંબ થઈ શકે છે. જો અમેરિકામાં વ્યાજ દર ઊંચો હોય તો તે રોકાણકારોને ભારત સહિત વિવિધ દેશોમાંથી રોકાણ પાછું ખેંચીને અમેરિકામાં રોકાણ કરવા પ્રોત્સાહિત કરે છે. આમ, જેમ જેમ રોકાણ પાછું ખેંચવામાં આવે છે, તેમ તેમ ભારતમાંથી ડોલરનો આઉટફ્લો થાય છે, જેના કારણે રૂપિયાની કિંમતમાં ઘટાડો થાય છે.
રૂપિયાના ઘટાડાની સૌથી વધુ અસર કાચા તેલના આયાત બિલ પર પડી છે.
ડોલર સામે રૂપિયાના અવમૂલ્યનનો સીધો અર્થ એ થાય છે કે તે નિકાસકારો માટે ફાયદાકારક છે, કારણ કે નિકાસને કારણે ડોલરની આવકને રૂપિયામાં રૂપાંતરિત કરવાથી તેમની આવક વધે છે. જો કે, આ આયાતકારો માટે આયાત વધુ મોંઘી બનાવે છે, કારણ કે તેમને આયાત બિલ ચૂકવવા માટે ડોલર ખરીદવા પડે છે અને તેના માટે વધુ રૂપિયા ચૂકવવા પડે છે. હવે ભારત માલ અને સેવાઓ બંનેનો ચોખ્ખો આયાતકાર છે. તેથી જો ડોલર સામે રૂપિયાનું મૂલ્ય ઘટશે તો તેનાથી અર્થતંત્રને મોટો ફટકો પડશે. નાણાકીય વર્ષ 2023-24ના પ્રથમ છ મહિનામાં ભારતની ચાલુ ખાતાની ખાધ $9.2 બિલિયન હતી. રૂપિયાના મૂલ્યમાં ઘટાડાની સૌથી વધુ અસર ક્રૂડ ઓઈલની આયાત પર પડી છે, કારણ કે ભારત તેની 85 ટકા ક્રૂડ ઓઈલની જરૂરિયાત આયાત દ્વારા પૂરી કરે છે. રૂપિયો નબળો પડતાં આ આયાત મોંઘી થતી જાય છે. આ ઉપરાંત, ઇલેક્ટ્રોનિક્સ, મશીનરી, પ્લાસ્ટિક અને રસાયણો જેવા ક્ષેત્રો પર પણ તેની ઊંડી અસર પડી છે, જે મોટાભાગે આયાત પર આધારિત છે.
વિદેશી રોકાણ વધશે તો ચલણ મજબૂત થશે.
કોઈપણ ચલણનું મૂલ્ય સંબંધિત ચલણની માંગ અને પુરવઠા વચ્ચેના તફાવત પર આધારિત છે. ચલણની માંગ રોકાણ આકર્ષવાની દેશની ક્ષમતા પર આધારિત છે. જો વિદેશી રોકાણ વધારે હોય તો દેશના ચલણની માંગ વધારે હોય છે. જો વિદેશી રોકાણકારો એટલે કે FDI ઉત્પાદક એકમોમાં રોકાણ કરે છે અથવા FII ઇક્વિટી માર્કેટમાં રોકાણ કરે છે, તો માંગ વધે છે. બીજી તરફ, જો સંબંધિત દેશની નિકાસ વધે છે, તો તેના કારણે ચલણની માંગ પણ વધે છે. જ્યારે રૂપિયાનું મૂલ્ય નોંધપાત્ર રીતે ઘટે છે, ત્યારે ભારતીય રિઝર્વ બેંક તેના વિદેશી મુદ્રા ભંડારમાંથી ડોલર વેચીને રૂપિયાના પતનને મર્યાદિત કરે છે. વધુમાં, વ્યાજ દરોમાં વધારો કરીને, તે ડોલરના પ્રવાહને પણ આકર્ષે છે, જેનાથી ભારતના બોન્ડ માર્કેટમાં વળતરમાં વધારો થાય તેવી સ્થિતિ સર્જાય છે.
RBI રૂપિયાના મૂલ્યમાં ઘટાડો મર્યાદિત કરવા ફોરેક્સ રિઝર્વનો ઉપયોગ કરે છે
ભારતનું વિદેશી મુદ્રા ભંડાર તાજેતરમાં 5 એપ્રિલના રોજ પૂરા થતા સપ્તાહમાં 648.56 અબજ ડોલરની સર્વકાલીન ટોચે પહોંચી ગયું હતું. તે સમયે વિદેશી મુદ્રા ભંડારમાં સતત સાત સપ્તાહ સુધી વધારો થયો હતો. ત્યારપછી આ સ્ટોક સતત ત્રણ સપ્તાહ સુધી ઘટ્યો છે. આ અનામતો આટલા ઊંચા સ્તરે હોવાથી, જો રૂપિયાનું મૂલ્ય ઘટે તો આરબીઆઈ વિદેશી વિનિમય બજારમાં હસ્તક્ષેપ કરવાની સુગમતા ધરાવે છે. એવું કહેવાય છે કે 17 એપ્રિલે આરબીઆઈએ આ માર્કેટમાં 100 થી 200 મિલિયન ડોલરની યુએસ કરન્સી વેચી હતી. જ્યારે રશિયા અને યુક્રેન વચ્ચે યુદ્ધ થયું ત્યારે પણ આરબીઆઈએ એવી રીતે હસ્તક્ષેપ કર્યો હતો કે રૂપિયાના ઘટાડાને અટકાવી શકાય. ભવિષ્યમાં પણ RBI રૂપિયાના ઘટાડાને મર્યાદિત કરવા માટે આ રીતે હસ્તક્ષેપ કરી શકે છે. જો કે, હકીકત એ છે કે જો રૂપિયાને મજબૂત બનાવવો હોય તો વિદેશી રોકાણનો પ્રવાહ જંગી માત્રામાં આવશે અને નિકાસને સર્વોચ્ચ સ્તરે લઈ જવામાં આવશે.