નવી દિલ્હી, 23 જાન્યુઆરી (IANS). ઝી એન્ટરટેઈનમેન્ટ એન્ટરપ્રાઈઝને સોની સાથેની સ્પર્ધા વિરોધી ફી અંગેની લડાઈ, એસ્સેલ ગ્રુપ (એક્સિસ ફાઈનાન્સ, IDBI બેંક વગેરે) અને ડિઝની સાથેના કરારના ભંગ બદલ વિવિધ લેણદારો દ્વારા ચાલી રહેલી કાનૂની કાર્યવાહીને કારણે સંબંધિત દંડ/કાનૂની કાર્યવાહીનો ભોગ બનવું પડી શકે છે. ઈલારા સિક્યોરિટીઝે એક રિપોર્ટમાં આ વાત કહી છે.
અહેવાલમાં જણાવાયું હતું કે, “ઝીએ ડિઝની સાથે લીનિયર ટીવીમાં સબ-ફ્રેન્ચાઇઝ સ્પોર્ટ્સ રાઇટ્સ (ICC ટુર્નામેન્ટ્સ) માટે કરાર પર હસ્તાક્ષર કર્યા હતા. ભારે સામગ્રી ખર્ચ, ઓછી રમતગમત જાહેરાત આવક અને OTT પર મફત ઉપલબ્ધ ક્રિકેટ સામગ્રીને કારણે, “આને ધ્યાનમાં રાખીને, અમે નાણાકીય વર્ષ 25 અને ત્યાર પછી રૂ. 15.2 બિલિયનના અનુરૂપ વાર્ષિક નુકસાનનો અંદાજ લગાવ્યો હતો.”
ઝી હવે આ પ્રતિબદ્ધતાને પૂર્ણ કરી શકશે નહીં (માત્ર રૂ. 6 બિલિયનનું રોકડ સંતુલન, વાર્ષિક રૂ. 40 બિલિયનની સંભવિત કરારની જવાબદારી સામે), જી-સોનીના વિલીનીકરણ સાથેની તેની વ્યૂહાત્મક-સિનર્જી નિકટતાને જોતાં.
અપૂર્ણ મર્જરને કારણે ઝી તેના બ્રોડકાસ્ટ બિઝનેસના P/E મૂલ્યાંકનમાં તીવ્ર ઘટાડો જોઈ શકે છે, જે ઓછામાં ઓછા એક વર્ષ આગળ 10x અથવા તેનાથી પણ નીચું હોઈ શકે છે, કારણ કે: લીનિયર ટીવી વૃદ્ધિમાં તીવ્ર ફેરફાર થયો છે. જી પાસે ક્ષમતા નથી. અત્યંત વિભાજિત માર્કેટમાં OTT ઑફરનું પ્રમાણ વધારવું, ઓછી નફાકારકતા – EBITDA માર્જિન, પ્રી-ગેમ નુકસાન, 14 ટકા સુધી એકઠા થઈ શકે છે અને ઇન્વેન્ટરી બાજુ અથવા સંબંધિત પક્ષોના લેણદારોને લગતી બાબતો અથવા ડિઝનીનું સન્માન ન કરવા પર કોઈ વધુ રાઈટ-ઓફ નહીં. સાથે સ્પોર્ટ્સ કોન્ટ્રાક્ટ (ICC ટુર્નામેન્ટ્સ – Z સંભવિતપણે ટીવી અધિકારો માટે $3 બિલિયન કિંમતનો અડધો ભાગ ચૂકવી શકે છે).
અહેવાલમાં જણાવાયું છે કે સોની સાથેનું વિલીનીકરણ છેલ્લાં બે વર્ષમાં ચાલ માટેનું મુખ્ય મૂલ્યાંકન ડ્રાઇવર હતું.
LKP સિક્યોરિટીઝના વરિષ્ઠ સંશોધન વિશ્લેષક અશ્વિન પાટીલે જણાવ્યું હતું કે સોનીએ ઝી સાથેનું તેનું સંયુક્ત સાહસ/મર્જર/એક્વિઝિશન સમાપ્ત કર્યું છે, જે હવે અઢી વર્ષથી વધુ જૂનું છે, ત્યારથી ચાલી રહેલા કાયદાકીય, નેતૃત્વ, અનુપાલન વગેરે સંબંધિત વિવિધ મુદ્દાઓને ધ્યાનમાં રાખીને.
આના પરિણામે ઝીના શેરના ભાવમાં ઘટાડો થયો હતો જે લાંબા સમયથી એવી અપેક્ષાઓ પર રાખવામાં આવી હતી કે મર્જર ભારતના સૌથી મોટા મીડિયા હાઉસમાં એકીકૃત એન્ટિટીને આગળ ધપાવશે.
વધુમાં, ઝીને કામગીરીમાં નબળા જાહેરાત વ્યવસાય, હિન્દી GEC, તમિલ અને મરાઠી બજારો જેવા મુખ્ય બજારોમાં પ્રેક્ષકોનો ઘટતો હિસ્સો, સબ્સ્ક્રિપ્શન વ્યવસાયમાં સ્પર્ધાત્મક ભાવો અને મોટા ખેલાડીઓની સ્પર્ધા સાથે ધીમી વૃદ્ધિ પામતા OTT વ્યવસાય જેવા અનેક મુદ્દાઓનો સામનો કરવો પડે છે. પડકારો
“તેથી, મંગળવારે શેરમાં સતત ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે અને થોડી ખરીદી પછી, અમે વધુ ઘટાડો જોઈ શકીએ છીએ,” અહેવાલમાં જણાવાયું છે.
–IANS
sgk/
નવી દિલ્હી, 23 જાન્યુઆરી (IANS). ઝી એન્ટરટેઈનમેન્ટ એન્ટરપ્રાઈઝને સોની સાથેની સ્પર્ધા વિરોધી ફી અંગેની લડાઈ, એસ્સેલ ગ્રુપ (એક્સિસ ફાઈનાન્સ, IDBI બેંક વગેરે) અને ડિઝની સાથેના કરારના ભંગ બદલ વિવિધ લેણદારો દ્વારા ચાલી રહેલી કાનૂની કાર્યવાહીને કારણે સંબંધિત દંડ/કાનૂની કાર્યવાહીનો ભોગ બનવું પડી શકે છે. ઈલારા સિક્યોરિટીઝે એક રિપોર્ટમાં આ વાત કહી છે.
અહેવાલમાં જણાવાયું હતું કે, “ઝીએ ડિઝની સાથે લીનિયર ટીવીમાં સબ-ફ્રેન્ચાઇઝ સ્પોર્ટ્સ રાઇટ્સ (ICC ટુર્નામેન્ટ્સ) માટે કરાર પર હસ્તાક્ષર કર્યા હતા. ભારે સામગ્રી ખર્ચ, ઓછી રમતગમત જાહેરાત આવક અને OTT પર મફત ઉપલબ્ધ ક્રિકેટ સામગ્રીને કારણે, “આને ધ્યાનમાં રાખીને, અમે નાણાકીય વર્ષ 25 અને ત્યાર પછી રૂ. 15.2 બિલિયનના અનુરૂપ વાર્ષિક નુકસાનનો અંદાજ લગાવ્યો હતો.”
ઝી હવે આ પ્રતિબદ્ધતાને પૂર્ણ કરી શકશે નહીં (માત્ર રૂ. 6 બિલિયનનું રોકડ સંતુલન, વાર્ષિક રૂ. 40 બિલિયનની સંભવિત કરારની જવાબદારી સામે), જી-સોનીના વિલીનીકરણ સાથેની તેની વ્યૂહાત્મક-સિનર્જી નિકટતાને જોતાં.
અપૂર્ણ મર્જરને કારણે ઝી તેના બ્રોડકાસ્ટ બિઝનેસના P/E મૂલ્યાંકનમાં તીવ્ર ઘટાડો જોઈ શકે છે, જે ઓછામાં ઓછા એક વર્ષ આગળ 10x અથવા તેનાથી પણ નીચું હોઈ શકે છે, કારણ કે: લીનિયર ટીવી વૃદ્ધિમાં તીવ્ર ફેરફાર થયો છે. જી પાસે ક્ષમતા નથી. અત્યંત વિભાજિત માર્કેટમાં OTT ઑફરનું પ્રમાણ વધારવું, ઓછી નફાકારકતા – EBITDA માર્જિન, પ્રી-ગેમ નુકસાન, 14 ટકા સુધી એકઠા થઈ શકે છે અને ઇન્વેન્ટરી બાજુ અથવા સંબંધિત પક્ષોના લેણદારોને લગતી બાબતો અથવા ડિઝનીનું સન્માન ન કરવા પર કોઈ વધુ રાઈટ-ઓફ નહીં. સાથે સ્પોર્ટ્સ કોન્ટ્રાક્ટ (ICC ટુર્નામેન્ટ્સ – Z સંભવિતપણે ટીવી અધિકારો માટે $3 બિલિયન કિંમતનો અડધો ભાગ ચૂકવી શકે છે).
અહેવાલમાં જણાવાયું છે કે સોની સાથેનું વિલીનીકરણ છેલ્લાં બે વર્ષમાં ચાલ માટેનું મુખ્ય મૂલ્યાંકન ડ્રાઇવર હતું.
LKP સિક્યોરિટીઝના વરિષ્ઠ સંશોધન વિશ્લેષક અશ્વિન પાટીલે જણાવ્યું હતું કે સોનીએ ઝી સાથેનું તેનું સંયુક્ત સાહસ/મર્જર/એક્વિઝિશન સમાપ્ત કર્યું છે, જે હવે અઢી વર્ષથી વધુ જૂનું છે, ત્યારથી ચાલી રહેલા કાયદાકીય, નેતૃત્વ, અનુપાલન વગેરે સંબંધિત વિવિધ મુદ્દાઓને ધ્યાનમાં રાખીને.
આના પરિણામે ઝીના શેરના ભાવમાં ઘટાડો થયો હતો જે લાંબા સમયથી એવી અપેક્ષાઓ પર રાખવામાં આવી હતી કે મર્જર ભારતના સૌથી મોટા મીડિયા હાઉસમાં એકીકૃત એન્ટિટીને આગળ ધપાવશે.
વધુમાં, ઝીને કામગીરીમાં નબળા જાહેરાત વ્યવસાય, હિન્દી GEC, તમિલ અને મરાઠી બજારો જેવા મુખ્ય બજારોમાં પ્રેક્ષકોનો ઘટતો હિસ્સો, સબ્સ્ક્રિપ્શન વ્યવસાયમાં સ્પર્ધાત્મક ભાવો અને મોટા ખેલાડીઓની સ્પર્ધા સાથે ધીમી વૃદ્ધિ પામતા OTT વ્યવસાય જેવા અનેક મુદ્દાઓનો સામનો કરવો પડે છે. પડકારો
“તેથી, મંગળવારે શેરમાં સતત ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે અને થોડી ખરીદી પછી, અમે વધુ ઘટાડો જોઈ શકીએ છીએ,” અહેવાલમાં જણાવાયું છે.
–IANS
sgk/