2,000 રૂપિયાથી વધુના UPI ટ્રાન્ઝેક્શન પર MDR (મર્ચન્ટ ડિસ્કાઉન્ટ રેટ) લાગુ કરવાના સમાચાર બાદ બુધવારે ડિજિટલ પેમેન્ટ કંપનીઓના શેર્સમાં અલગ-અલગ વલણ જોવા મળ્યું હતું. પેટીએમની પેરેન્ટ કંપની વન 97 કોમ્યુનિકેશન્સનો શેર 7.24% વધીને રૂ. 1,856.50 થયો હતો. જ્યારે પાઈન લેબ્સનો શેર 7.69% ઘટીને રૂ. 178.80 થયો હતો.
જેએમ ફાઇનાન્શિયલએ જણાવ્યું હતું કે નોટિફાઇડ MDR રેટ તેના અગાઉના અંદાજ કરતાં ઘણો વધારે છે. જો કે, MDR સાથે સંકળાયેલા અપવાદો પણ ધાર્યા કરતા વધુ વ્યાપક છે. આને કારણે, બ્રોકરેજે પેટીએમ માટે પાત્ર GMVમાં MDR અમલીકરણના હિસ્સાનો અંદાજ 30% થી ઘટાડીને 20% કર્યો.
જેએમ ફાઇનાન્શિયલ અનુસાર, Paytmનો 20% હિસ્સો ધારણ કરીને, MDRનું પાસ-થ્રુ 5 બેસિસ પોઈન્ટથી વધીને 8 બેસિસ પોઈન્ટ થઈ શકે છે.
બ્રોકરેજ અંદાજ મુજબ, આ સોદો FY27E માં આશરે ₹210 કરોડ અને FY28E માં ₹470 કરોડની વધારાની કમાણી પેદા કરી શકે છે. તે જ સમયે, એડજસ્ટેડ EBITDA FY27E માં ₹140 કરોડ અને FY28E માં ₹440 કરોડ વધવાનો અંદાજ છે.
બ્રોકરેજે પેટીએમની લક્ષ્ય કિંમત રૂ. 1,950 થી વધારીને રૂ. 2,150 કરી છે. જો કે, જેએમ ફાઇનાન્શિયલએ જણાવ્યું હતું કે NPCI એ હજુ સુધી સ્પષ્ટ કર્યું નથી કે MDR પૂલને પેમેન્ટ વેલ્યુ ચેઇનમાં કેવી રીતે વિભાજિત કરવામાં આવશે. આથી પેટીએમનો 20% MDR શેરનો અંદાજ એક મોટું જોખમ છે.
પાઈન લેબ્સ પર પણ અલગ અંદાજ
પાઈન લેબ્સનો શેર 7.69% ઘટીને રૂ. 178.80 થયો હતો. આ ઘટાડો એવા સમયે આવ્યો છે જ્યારે Emkay Global એ કંપનીની લક્ષ્ય કિંમત રૂ. 190 થી વધારીને રૂ. 230 કરી છે. બ્રોકરેજએ Paytm માટે રૂ. 2,400નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે.
એમ્કે ગ્લોબલે જણાવ્યું હતું કે, એમડીઆરની આવક પેમેન્ટ નેટવર્ક્સ અને મર્ચન્ટ સંબંધો પર ખેંચી શકે છે જે કંપનીઓ પહેલાથી જ ધરાવે છે. જોકે, બ્રોકરેજે MDR સંબંધિત ઇન્ટરચેન્જ શેરિંગ ફોર્મ્યુલા, મોટા વ્યવહારો માટે સ્પર્ધાત્મક ડિસ્કાઉન્ટિંગ અને રૂ. 2,000ની મર્યાદામાં ગ્રાહકના વર્તનમાં ફેરફારને મુખ્ય જોખમો તરીકે ટાંક્યા હતા.
